1月零售数据明显下滑，年初至今家电跑输3.3个点。上周疫情好转，市场主线为后期复工+政策对冲预期（有色、建材、地产居前），此外逆周期的科技龙头继续走强。2月上半月家电指数下跌0.9%，跑输Wind全A指数0.9个点，亮眼股票为九阳股份（产品创新+组织变革）、三花智控（特斯拉量产提速）、老板电器（地产放松预期），权重股出现回调（格力-1.9%，美的-2.5%）。家电作为传统制造业，疫情对其制造复工、大电零售、出口订单等均有影响，但鉴于Q1销售淡季+需求延后属性，若疫情在1-2个月内缓解，则对企业利润端压制有限。未来判断上，我们认为家电的估值切换基本在19Q4完成（跑赢8.0个点），1月至今则跑输大盘3.3个点，估值回落后核心标的/大盘PE低于历史均值+1标准差，后续行情的驱动力或在于财报（尤其是一季报）呈现的确定性，而年初至今的零售数据似乎并不乐观。综合考虑性价比和催化剂，推荐美的集团（终端动销稳定增长），格力电器（股改落地，分红率提升预期），华帝股份（PE/G在1.0以下，竣工回暖），以及受疫情影响小且业绩稳定性高的小家电（九阳股份、苏泊尔）。
基本面：1月终端零售显著回落。地产数据：12月竣工同比+20%创年内新高，预计竣工继续趋势性修复。产品销量：（1）空调：12月空调内销出货同比-2%，一二线品牌分化，厂商通过价格让利去化低能效库存；1月全渠道零售量/额同比-19%/-33%，相比19Q4大幅回落（促销透支需求）；截止11月渠道库存约3000万套，环比减少800万套，库存水位降至4个月左右。（2）大厨电：1月烟机全渠道零售量/额同比-28%/-28%，大厨电在19H2曾经摆脱连续双位数下滑，疫情影响+工装分流+春节错位导致20年开局并不顺利，预计下半年推后的竣工高峰可缓解需求不振。
产品价格：19年上半年空调行业均价同比下降1%，19Q4行业开启价格竞争，10/11/12月线%；冰洗零售均价稳定，下半年主流品牌价格同比略小于5%，相较19H1的8%左右递减；12月油烟机线月老板/方太/美的/华帝均价同比为-3%/-5%/+2%/-6%。
--
1、中投投资咨询网倡导尊重与保护知识产权。如发现本站文章存在版权问题，烦请联系，我们将及时沟通与处理。
2、凡本网注明来源：***(非中投投资咨询网)的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责，不对您构成任何投资建议，用户应基于自己的独立判断，自行决定相关投资并承担相应风险。
远程办公，分“远程”和“办公”两部分，是指通过现代互联网技术，实现非本地办公：在家办公、异地办公、移动办公等远程办公模式。通常通过...[详细]
2019 年末，新型冠状病毒感染的肺炎病例首先自武汉开始出现，并逐步蔓延至全国各地，给人民群众的健康安全带来巨大威胁。疫情发生后，民众对医用口罩需求激...[详细]
突如其来的新冠肺炎疫情打乱了所有人的生活。为应对肺炎疫情，教育部宣布 2020年春季开学延期，并提倡“停课不停学”，鼓励学校和培训机构将教育教学转...[详细]
2019年12月以来爆发的新冠病毒肺炎疫情引发全国上下对于大健康产业的高度关注，是一次史无前例的全民健康教育，国民有望持续增加健康消费支出。中国企业在新型冠...[详细]
新型冠状肺炎病毒疫情爆发，全国各地的医院开始加班加点，医院床位供不应求，医护人员日夜工作，在重点疫情区，更是有一床难求，一病难医的现象，凸显出国内...[详细]
疫情的爆发，让医疗机构和医卫工作者上紧了发条，也促使更多医疗机构引入机器人，以分担部分人力工作，为疫情防控提供技术支持。新型冠状肺炎病毒主要有三种...[详细]
冠状病毒的出现，让我们看到了在线医疗平台的潜力和价值。作为线上与抗疫最“对口”的领域，互联网医疗被认为是这次疫情中为数不多逆势爆发的行业...[详细]
来势汹汹的新冠肺炎疫情，既是一次突发的公共卫生事件，也是对一座城市正常有序运转的考验。这次抗击疫情中，大数据、人工智能、数字政务等智慧城市管理新手...[详细]
统计显示，截止2020年2月12日，国家卫健委、国家中医药管理局、中国红十字会、29个省（自治区、直辖市）、新疆建设兵团、部队医院，共派出178支医疗队...[详细]
新冠肺炎疫情持续蔓延，各行各业尤其是制造业企业都面临着即刻复工的压力，与严防疫情扩散的管制流动措施，构成明显的矛盾。中国制造业在延迟开工、复...[详细]
1月零售数据明显下滑，年初至今家电跑输3.3个点。上周疫情好转，市场主线为后期复工+政策对冲预期（有色、建材、地产居前），此外逆周期的科技龙头继续...[详细]
行情回顾：中信家电指数涨幅1.64%，跑赢大盘，位列29个一级板块涨跌幅第14位。家电二级版块中，白色家电、黑色家电、小家电、照明电工及其他、厨房电器...[详细]
受益于宅经济，相关家电品类逆势增长。由于疫情影响，近期线下销售多处于停滞状态，家电销售以线上销售为主，相关厨房电器、环境小家电及电视产品线上...[详细]
事件概述: 市场调研机构CounterpointResearch近日发布《2019年Q4全球真无线耳机市场跟踪报告》，报告指出苹果真无线年销量有望突破一亿，...[详细]
行情回顾：中信家电指数跌幅2.89%，跑赢大盘，位列29个一级板块涨跌幅第15位。家电二级版块中，黑色家电、小家电上涨，白色家电、照明电工及其他、厨房...[详细]
“每天两次的消毒工作一定要做好。”2月11日下午，杭州松下家用电器有限公司总经理柳建国在巡查时不停地叮嘱着值班工作人员。 作为全市...[详细]
行情回顾：中信家电指数跌幅5.83%，跑输大盘，位列29个一级板块涨跌幅第24位。家电二级版块中，白色家电、黑色家电、小家电、照明电工及其他、厨房电器...[详细]
投资要点 2020年1月市场表现：上证综指收2976.5点，变动-2.4%；沪深300报收4003.9点，变化-2.26%；中小板指收7040.4点，变动+6.15%；创业板指报收...[详细]
面对新冠肺炎疫情，中国家电企业积极应对。在疫情爆发初期，多个家电企业捐款捐物，驰援武汉等疫情较重的地区，在抗击疫情进入攻坚阶段，2月10日，大多...[详细]
不少广东企业非生产端人员早已提前一周于2月3日开始在家远程“开工”。而生产端能成功在10日复工的企业，多数以资本较雄厚、规模较大、企业发展较...[详细]
·2020-2024年中国智能家电行业深度调研及投资前景预测报告(上下卷)
·2020-2024年中国家电行业发展现状及投资前景预测报告（精华版）
·2020-2024年中国家电行业深度调研及投资前景预测报告(上下卷)
·2020-2024年中国白色家电行业投资分析及前景预测报告(上下卷)
央行昨日公布2019年第四季度中国货币政策执行报告。对未来中国宏观经济的展望，报告指出，展望未来一段...
1月零售数据明显下滑，年初至今家电跑输3.3个点。上周疫情好转，市场主线为后期复工+政策对冲预期...
投资者交易热情不断高涨，公募ETF产品受到越来越多资金的青睐，单日成交破10亿元的ETF产品日益增多。《...
专注治疗神经系统疾病的EnClearTherapies获1000万美元A轮融资
据外媒FinSMEs报道，美国EnClear Therapies完成了1000万美元A轮融资，由20/20 HealthCare Partners领投...
投资要点 事件：据报道媒体，特斯拉与宁德时代洽谈采购无钴电池，预计可能为磷酸铁锂，将是特斯拉...
vivo官方微博正式宣布了全新vivoZ6即将发布的消息，成为vivo旗下冲击中端价位的5G代表机型。 ...
--
2020-2024年中国大健康产业深度调研及投资前景预测报告(共四卷)
2020-2024年中国跨境电商市场深度调研及投资前景预测报告(上下卷)
2020-2024年中国远程医疗行业深度调研及投资前景预测报告(上下卷)
更多
详细
·【中投读统计】GDP——诺贝尔经济学奖获得者保罗萨缪尔森称之为“20世纪最伟大的发明之一”
