据了解，家电下乡政策即将于2013年1月到期，相关部委正在酝酿新一轮促消费政策。
据中证报报道，新的促消费政策可能今年底前出台，但家电下乡补贴将侧重节能环保型、中小件产品，以往的空调、冰箱、电视等大件品类或不会被纳入。
受家电下乡政策或将延续的消息影响，9月以来家电板块走势活跃。一些券商分析师认为，家电板块目前估值处于历史偏低水平，家电下乡有望延续有利于提升家电行业的盈利水平，也为上市公司的发展打开空间。申银万国研报指出，从长期价值投资角度看，边际安全依然较高，龙头企业格力电器000651股吧)、美的电器000527股吧)、青岛海尔600690股吧)和海信电器600060股吧)目前股价仍处在较低水平。
然而，上述龙头企业的看法与券商的观点相去甚远。9月中旬，工信部曾组织企业开会讨论家电下乡政策是否延续，海尔、海信、美的、格力等主流家电厂商都表示反对。
业内人士认为，这主要有三个方面的原因：一是家电下乡对三、四级市场的拉动作用明显，政策已达到预期的目标，再继续实施对拉动市场增量的作用并不大；二是政策已透支了市场。比如，2008年-2011年空调业的年增速高达30%，三年就增长了90%。正常来说，空调业每年增长10%，这意味着已提前消耗了九年的增长；三是家电下乡还使“杂牌军”复活，导致产能过剩，骗补行为多，不利于市场健康发展。
虽然部分企业持反对立场，但一位接近商务部的人士告诉中国证券报记者，当前的经济形势促使扩内需稳增长成为决策层考虑的重点，新的促消费政策出台是大概率事件。
上述人士也坦承，新的家电下乡政策不会只是简单的延续，可能将在补贴的品类范围作出调整。“前几年的补贴主要是空调、冰箱、洗衣机、电视等大件产品，从农民的经济条件和产品本身的使用寿命来看，这些大件产品3-4年更换的可能性小，它们可能不会纳入新一轮的补贴范围内，而节能环保型的、家庭装饰类的中小件产品会是主要补贴重点。从近期出炉的节能产品惠民工程等政策也能反映这一点。”他透露，商务部等部委正在制定相关的补贴标准和产品范围。
不过，与补贴直接拉动销售相比，不少企业对经营环境改善抱有更大的期望，“如果在产业升级方面出台更多的引导政策，或者对技术改造升级进行补贴，对企业来说吸引力更大。”一位家电企业负责人认为。
国金证券600109股吧)发布研报表示，继续重点推荐9月组合青岛海尔\格力电器\华帝股份002035股吧)\兆驰股份002429股吧)\阳光照明600261股吧)；同时建议关注三花股份002050股吧)、深康佳A、海信电器的或有催化剂；另外老板电器002508股吧)近期股价如期出现调整，如果在18元以下可以基于6-12个月收益考虑增持。
从公司三季度的股价表现来看，市场还是担心公司未来的成长性；而分析师认为公司今年30%、明年20%的净利润增长确定性强，未来以稳定的净利率实现2000亿收入值得期待。
空调行业内外销仍有较大提升空间。内销方面：今年家用空调内销量应在6000万台左右，3年内突破7千万台完全可期；目前空调仍处于普及阶段，保有量迅速提升时内销量有望突破1亿台；中央空调行业仍处成长期，2011年行业销售额540亿元，根据分析师测算2015年销售额有望翻倍。外销方面：竞争格局逐渐稳定，今年代工的盈利能力明显提升，未来品牌产品出口比例将加大，参与全球的品牌竞争。
公司发展无瓶颈，未来2000亿收入值得期待。格力一直以来对产品质量和技术的高标准要求，使其优势不断扩大：今年1-8月格力家用空调内销份额41.1%，同比提升5.5个百分点，节能惠民补贴政策更利于格力提升份额；在中央空调市场，格力凭借一系列的技术突破，1H12首次击败大金，以14%的市场份额成为行业第一，相比家用空调，格力中央空调的市场份额上升空间更大；公司的产品技术质量已赶超外资企业，品牌知名度有待提高，未来通过扩展海外渠道，发展空间巨大。另外，公司的产品多元化有提速迹象，小家电业务近两年快速增长且毛利率大幅提升、产品工业设计也有明显提升，近期晶弘冰箱又高调纳入公司专卖店体系（目前是销售公司代理，与上市公司无关）。
今年基本可确定实现千亿收入30%利润增速；明年有望实现1200亿，从中报看公司今年盈利增长有所保留，明年净利润率有望稳中有升。从跟踪来看，公司三季度安装卡的增长优于发货；分析师测算2013年行业能恢复67%左右的销量增速，公司凭借强大的产品力和渠道控制力可实现家用空调内销12%左右的增长；中央空调预计明年可实现40%的高增长；外销公司具备一定定价权，今年上半年行业需求下降情况下公司收入持平且盈利能力大幅上升，明年需求一旦有所好转，公司可实现收入快速增长；基于以上原因，分析师认为公司明年20%的收入增长具备较高确定性。同时，从中报看公司今年盈利增长有所保留（销售费用绝对额同比增加24.5亿、同时预收款项绝对额同比增加22亿；分析师估算公司去年上半年外销亏损或超5亿，而今年上半年出口盈利约3亿，因此单单出口同比净利润增加额就达8亿元以上），明年净利润率有望稳中有升。
Fisher&Paykel创立于1934年，目前业务遍及全球主要60个国家和地区，并形成了新西兰、意大利、泰国、墨西哥、美国五大生产基地，主要生产全球奢侈家电。
斐雪派克目前包括家电生产及销售业务与消费金融业务，截止到2012三月的上财年总收入为10.38亿新西兰元，销售收入和净利润都有同比下降。
海尔集团提出的方案是，将以每股1.2新西兰元的价格增持斐雪派克股份的意向，此要约拟于14至30天内正式启动。按照这一计划，在2009年以约8000万新元持股20%后，这次海尔集团又将掏出7.01亿美元（约45亿元）来进行收购，其收购价格也比斐雪派克的现在股价(约1.05美元)有一定的溢价。目前看来，每股收购成本比上次高出了近一倍，但是斐雪派克的业绩两年来却有了近两成的下滑。
海外业务扩张集团先行可避免上市公司承担风险。海尔是最早走出中国，进军海外市场的中国企业。目前海尔的海外业务不在上市公司体内，但2011年1月海尔集团承诺5年内注入海外资产在内的所有家电业务。从2011年10月，青岛海尔放弃三洋电机在日本、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和越南家电业务优先选择权，到此次放弃购斐雪派克的优先选择权，分析师分析认为海尔的海外业务这块盈利能力预期上，上市公司和集团公司存在部分分歧，所以确定的折中方案将先由集团培育，然后注入上市公司。
分析师认为海尔集团管理层希望通过收购国外全资现有成熟品牌，进一步向扩展和提高高端产品在欧美发达地区的销售渠道及品牌认知度，不过分析师认为整合需要欧美经济回到健康成长的轨道上的大背景下，方可顺利实施，否则在大环境趋于恶化的情况下，国外高端市场的蛋糕也有可能变小。
华帝股份（002035）公布公告，重大资产重组草案，公司拟通过向特定对象奋进投资非公开发行股份和支付现金相结合的方式，购买其持有的百得厨卫100%股权，其中发行股份不超过42,000,000股，支付现金不超过60,000,000.00元，同时拟向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过本次交易总额的25%。本次交易构成重大资产重组，属于关联交易。
资产重组公司将实现各段位市场全覆盖本次资产重组，公司将实现各段位市场全覆盖。公司的“华帝”品牌主要定位于中高端市场，份额较为稳定。
“百得”品牌定位低端三、四级市场。双方产品重叠，但价格差大。根据中怡康统计口径，2012年1-6月华帝油烟机均价为2052元；百得油烟机均价为1513元。公司通过收购方式实现品牌全覆盖，顺应行业发展趋势。看好三四级市场的发展潜力，理顺品牌布局，有利于狙击主要竞争对手，弥补单一中高端产品线.7亿（国内自有品牌增长约20%、出口增长约10%）、净利润1802万。收入当中约40%为出口销售，出口销售方面，百得厨卫与国外Bajoriaappliances、Balticgascompany、Electrolux、Whirlpol等品牌商主要以ODM方式合作，部分产品以自有品牌销售，外销客户主要集中在俄罗斯、印度、美国、南美洲、东南亚、欧洲等国家和地区。
渠道连纵合力可期公司本身持续完善渠道建设，标准专卖店、乡镇网点、电子商务、房地产直营渠道多头并进，主要表现在：拥有257家一级经销商，公司持续深化建设华帝产品生活体验馆108家，2011年共完成建设42家；新建和改造现有专卖店，统一专卖店新形象共计2088家；重点开发乡镇网点，2011年共受理乡镇网点1971家，已装修开业1546家；提升KA渠道（KA渠道包括国美、苏宁、五星等家电连锁卖场，华润万家、沃尔玛等综合超市，以及百安居、红星美凯龙等建材市场）的进店数量和门店经营质量.国美、苏宁为公司KA渠道的主要组成部分，2011年公司的国美、苏宁进店率分别为65.90%、55.70%，国美进店率较上年度增加8.60%，苏宁进店率较上年度下降5.70%。公司KA渠道销售额增加，两大KA通路的销售同比增长17.28%。新兴渠道发展逐渐提速，网上销售、电视购物、家居网站团购等提货额共计4058.73万元，公司加大了对新兴渠道尤其是电商渠道的投入，以适应当前消费方式的变化；房地产直营渠道扩展进度加快，2011年公司已经与中海地产、阳光100置业、龙湖地产、恒大地产等国内大型建立合作关系，并且计划在未来继续加大与大型房地产公司的合作，2011年公司对房地产直营渠道供货金额约为1565万元，较2010年增幅达60%以上。百得厨卫在国内三、四级市场销售渠道建设较为完善；海外销售业绩突出。在三、四级市场中，百得厨卫具有多年运营经验，截止本报告书出具日，拥有179家一级经销商、652家专卖店；百得厨卫的海外销售收入占收入总额的40%以上。本次交易完成后，公司将在国内拥有400多家一级经销商、近3000家左右的门店、专卖店，终端销售网点达到行业前列，公司的市场占有率提高，市场地位得到进一步加强；同时，能够增加公司出口销售收入，出口销售收入合计金额将达到4亿元以上，占公司收入总额的16%左右。双方渠道连纵后的合力可期，渠道深耕显著。
业绩增厚可期百得厨卫2011年收入7.1亿、净利润4107万；今年上半年收入3.7亿（国内自有品牌增长约20%、出口增长约10%）、净利润1802万。公告中奋进投资承诺百得厨卫在2012年、2013年和2014年实现的扣除非经常性损益后的净利润将分别不低于3806万元、4179万元和4393万元，看好双品牌多极渠道连纵对公司业绩的贡献。
交易具有关联关系从股东关系来看，潘权枝先生是上市公司控股股东九洲实业的实际控制人之一。百得厨卫为奋进投资全资子公司，奋进投资共有五名股东，分别为潘叶江、潘垣枝、潘锦枝、潘浩标、何伯荣。
潘权枝先生与潘叶江先生是父子关系，与潘垣枝先生、潘锦枝先生为兄弟关系。百得厨卫是公司的外部委托加工方。
盈利预测鉴于判断公司年内完成交易的可能性极小，不构成2012年业绩贡献。维持2012年的业绩预期不变，上调2013、2014年预测，预期2012、2013、2014年每股收益0.63、0.72、0.87元，考虑公司未来的业绩增速预期以及行业状况，分析师认为按2012年11倍PE较为合理，上调公司至“买入”评级。
专注ODM业务。公司充分利用在成本控制、创新产品差异化整合、管理高效等方面优势，顺应品牌企业产品外包趋势，以低成本、高品质和优秀外观设计赢得客户订单，迅速发展壮大。
客户多元化，一线品牌占比仍较低。业务以出口为主，国外客户主要为超市和二线彩电品牌。超市如百思买、家乐福占出口比重30%左右，合作力度不断加大；俄罗斯、东南亚等新兴市场增长较快。公司业务量中国际一线%，未来空间较大。
国内市场增长最快。上半年内销收入5.78亿元，增长239.42%，一方面由于基数小，另外公司产品逐渐赢得国内客户的信赖，合作规模不断扩大。预期未来南昌兆驰基地重点针对国内客户。
目前客户订单充足。客户订单通常按季度预测，下单一般在两个月左右，目前订单已排到11月，8月已达到满产，三季度业绩有可能超预期。下半年目标约400万台，以目前情况估算达成概率大。
LED产品期待放量。公司专注LED封装和照明产品，同样采用ODM模式，上半年外销收入4900万元，目前单月销售收入有望达到5000万元，年度目标3亿元，有望成为未来业绩增长重要部分。
维持“增持”评级：兆驰产业园建设将为未来可持续发展奠定基础，公司直下式LED电视比重不断提高，预计2012-2014年EPS分别为0.83/1.07/1.30元，对应PE分别为15.03X/11.58X/9.53X，维持增持评级。建议重点关注液晶电视增速和LED产品进度。
深康佳A（000016）公布了2012年中报，公司2012年上半年实现销售收入约70亿元，同比增长了约3%；实现净利润1147万元，同比增长了106%；实现EPS0.01元，基本符合预期。
差异化新品成关键净利润同比大幅增长2012年上半年公司内销彩电业务优化产品结构，紧抓智能云电视方向，在3D电视、智能电视、LED电视等领域大力推出差异化产品，持续改善产品结构，盈利能力同比大幅提振，毛利率提升至19.36%。
平板电视出口量增加公司外销业务主动调整销售结构，平板电视销量大幅增长，海外市场收入同比增长了7%。同时精耕细作，努力挖掘传统片区客户潜力，保证了整体销售收入的稳定性。
白电业务体现控本能力2012年上半年公司白电业务收入7.2亿元，同比增长9%，毛利率环比提振3.6%。
费用控制环比持续改善公司在费用控制方面有所改善，Q2期间费用率同比环比均有所改善。
盈利预测预期2011、2012、2013年每股收益0.17、0.20、0.26元，考虑公司未来的业绩增速预期以及行业状况，分析师认为按2012年18倍PE较为合理，给予公司“增持”评级。
据了解，家电下乡政策即将于2013年1月到期，相关部委正在酝酿新一轮促消费政策。据中证报报道，新的促消费政策可能今年底前出台，但家电下乡补贴将侧重节能环保型、中小件产品，以往的空调、冰箱、电视等大件品类或不会被纳入。市场预热企业冷对受家电下乡政策或将延续的消息影响，9月以来家电板块走势活跃。一些券商分析师认为，家电板块目前估值处于历史偏低水平，家电下乡有望延续有利于提升家电行业的盈......
