报告要点周度专题核心内容本轮外资对家电板块的配置力度超出市场预期，优良竞争格局、稳健成长预期以及良好经营质地所支撑的价值比较优势，使得外资对国内家电龙头维持长期看好态势，在此背景下估值水平便成为了外资配置我国家电龙头的重要风向标，若将汇率走向等因素考虑在内，上述判断将更为完备。展望未来，我国家电行业基于兼具规模及成长的强大本地市场所铸就的全球产业竞争力仍将持续显现，当前相对较低的估值水平仍为外资提供了较为充足的短期配置动机，且随着A股国际化持续推进，全球定价体系背景下优质龙头有望逐步享受估值溢价。
上周板块行情回顾节后第一周大盘快速上涨，除银行外的其他申万一级行业均迎来上涨，家电本周涨幅居于平均水平，其中部分蓝筹在前期较大涨幅背景下小幅回调；2019年家电龙头将大概率实现平稳经营，而当前其估值仍处于历史偏低水平，业绩与估值匹配优势显著；上周家电指数上涨2.80%，在申万一级行业中排名第23位，跑输沪深300指数0.02pct，跑赢上证综指0.35pct；个股层面，上周涨幅前三个股为中新科技603996)（20.60%）、日出东方603366)（17.91%）及奥马电器002668)（17.16%），跌幅前三个股为奇精机械（-3.18%）、青岛海尔600690)（-2.53%）及海信家电（-2.11%）。
行业重点数据跟踪产业在线月多联机行业销售数据：12月多联机销售额及内销额分别同比增长10.3%及11.0%；18年全年多联机行业销售额及内销额分别同比增长12.8%及13.0%；简评如下：18年12月多联机内销实现双位数以上增长，景气环比回升；全年来看2018年相比2017年景气度明显承压，增速回落或主要受地产端低景气影响；但总体上多联机仍为中央空调中最具活力的细分品类，全年内销表现仍较为突出；未来随着家用产品在精装修比例提升以及渗透率提升带动下需求有望释放，多联机有望放量并推动中央空调行业实现较好增长。
本周观点及投资建议基于原材料成本冲击减缓带来的盈利“剪刀差”及需求端有望逐步企稳，行业后续基本面表现有望优于市场悲观预期；站在当前时点，家电蓝筹稳健业绩增长、优异资产质量及估值比较优势仍存，前期股价调整提供中长期配置良机；维持行业“看好”评级，持续推荐估值相对不高且在全球具备较强竞争力的行业龙头格力电器000651)、美的集团及青岛海尔；基于长期视角及自上而下维度，我们依旧坚定看好厨电及中央空调的发展前景，推荐华帝股份002035)、老板电器002508)及海信家电；此外，从抵御周期的角度出发，推荐综合竞争力较强的小家电龙头九阳股份002242)及苏泊尔002032)。
