①一二级市场小家电升级换代明显，产品结构升级带来高端化产品提升，以球斧电饭煲为例，苏泊尔(002032)800元以上的电饭煲占比远远高于对手。公司从SEB引入高端产品和专利技术，以满足一二线城市消费升级的趋势。
②收购WMF中国区资产，在国内市场上将形成主打大众消费的“苏泊尔(002032)”品牌和主打高端品质生活的“WMF”品牌组合，顺应一二线城市在厨房小家电和炊具市场的消费升级趋势。
三四级市场小家电主要处于普及阶段，市场集中度比较分散，目前苏泊尔(002032)、九阳等三家龙头企业市场份额占比没有到50%，未来随着小家电中三大品牌向三四线进一步渗透，将挤占小品牌的市场份额，市场集中度会提高，原因在于三四级市场中商超渠道的费用较高（三四级市场现在地方超市10-15%，一二级KA费用20-30%），小品牌无力支付渠道费用，会被淘汰出局。
苏泊尔(002032)从14年下半年进入生活类电器，主要推出电熨斗、挂烫机、空净化器和吸尘器四个大品类，使得苏泊尔(002032)品牌内涵更加丰富，从小厨电延伸到其他小家电市场。公司股东SEB在国外的生活类与环境类电器有深厚的积累，非厨电方面全球排名第一，公司利用SEB专利技术引进产品原型，再进行改进，公司在产品与渠道中已做好充足准备。
SEB认可公司的设计能力，预计订单会更多地将设计等环节交给公司，使得公司出口从单纯的OEM走向ODM，产品毛利率将进一步提升，对出口业务的盈利能力持续看好。并且，SEB收购WMF后，考虑生产成本与质量控制，WMF的非厨房小电器订单转移有望使得出口增速环比加速。
公司2017年推出限制性股票方案，激励对象181人总计387.4万股，新任总经理苏明瑞26万股，按每股1元授予价格和股票现价来算，股权激励价值超千万，有利于充分调动中层员工和高层管理者的积极性。公司业绩考核要求：①017-2020年，ROE不低于18%；②2017-2020年内销收入和营业利润增速需达11%和13%以上。
预计公司2018-2020年每股收益2.00元、2.44元和2.90元），对应动态市盈率分别为26倍、22倍和18倍，公司内销品类延展性出色，渠道继续下沉，出口订单转移确定性强，我们认为公司2019年合理目标价应该在60-70元，给予“买入”投资评级。返回搜狐，查看更多
