本周家电板块跑赢沪深300指数1.4 个百分点。本周申万家电板块指数上涨4.2%，强于沪深300指数2.7%的涨幅。重点公司中，华帝股份（15.4%）、美的集团（7.4%）、青岛海尔（5.4%）领涨，荣泰健康（-10.3%）、科沃斯（-9.2%）、银河电子（-8.9%）领跌。
本周数据观察：面板价格全线）供需趋紧推动电视面板价格上涨。8 月份备货旺季带动需求进一步增加，海外销售市场好转，北美市场出货预期有所加强；供给方面二季度末面板价格跌至历史新低，逼近面板厂商现金成本价，部分厂商调整产品结构，推动大尺寸生产，使得三季度电视面板市场供需趋紧，价格迎来触底反弹。2）根据全国家用电器工业信息中心披露，上半年中国家电市场规模达到4213亿元，同比增长9.7%；其中，线%，家电线%。从全渠道占比来看，苏宁贡献超越889 亿，占比21.1%，领跑全渠道第一。3）根据国家统计局，7 月份房地产住宅销售面积同比增长11%；从累计值来看，1-7 月住宅销售面积同比增长4.23%。
1）空调7 月排产势头良好。产业在线 月家用空调行业排产约为1608 万台，同比增长16.6%。其中，内销增长16.2%；出口增长8.9%，继续保持良好势头。从上游压缩机排产情况来看，7 月同比增长20.4%。投资建议方面继续推荐白电龙头小天鹅、青岛海尔、格力电器、美的集团；厨电龙头估值基本见底，中期看好行业景气度回升；小家电个股基本面改善，关注飞科电器、九阳股份；黑电面板价格回升，关注TCL 集团。
2）小米生态链企业扰动有限。近期围绕小米空调讨论家电格局扰动的分析较多，本周我们推出深度报告对此解答，小米“价格厚道”的本质在于直销去掉渠道费用、爆款分摊模具费用、集中采购降低成本。从华米、青米和润米案例中，我们发现通过研发、生产以及销售环节全方位降本提效，生态链企业得以将定价倍率（零售价/成本价）定在1.6 左右，加价倍率（零售价/出厂价）在1.3 左右，从而凭借高性价比的单品爆款和小米渠道自带流量，迅速抢占市场份额。
3）家电行业区别于蚂蚁市场的地方在于，首先，行业集中度高、寡头垄断市场格局早已形成；其次，小米的爆款策略难以在耐用消费品属性强的大家电领域奏效；第三，电商渠道扁平化、行业整体加价率不高，低价策略难以奏效。 我们测算小米的有效粉丝数量在5000 万左右，从零售价和小米粉丝转化率来看，百元级别产品粉丝转化率最高，手环/插线板皆属于此类；千元内产品粉丝转化率5%，空净/旅行箱；千元以上产品转化率只有1%-2%。目前小家电领域能够产生较大冲击的集中于新兴品类；传统小家电行业插线板、电饭煲、剃须刀等领域竞争格局稳定，行业巨头反击下小米影响有限。大家电耐用消费品属性强，产品更新周期长、高价低频试错成本高，安装售后渠道依赖程度深、品牌附加值大；厨电前置安装属性决定渠道结构更加复杂，小米低价爆款+线上直销策略难奏效。
