10月23日晚，美的集团发布公告称，拟以发行A股方式换股吸收合并小天鹅。吸收合并后，小天鹅将终止上市并注销法人资格。此次的成交金额为143.83亿元。
业内人士认为这意味着家电存量市场开始“洗牌”，像美的小天鹅这样的品牌重构整合，以后可能会频频发生。
家电专家刘步尘则认为，此次吸收合并有利于双方的发展，但并不认为该重组立刻会对家电行业带来明显影响，毕竟重组之前小天鹅已经是美的集团体系内的企业。
公告显示，本次美的集团拟以发行A股方式，换股吸收合并小天鹅，即美的集团向除美的集团及TITONI 外的其他所有小天鹅的换股股东发行股票，交换该等股东所持有的小天鹅A股股票及小天鹅B股股票。
公告显示，以小天鹅A股股本为4.41亿股，B股股本为1.91亿股为基数，剔除美的集团及Titoni持有的小天鹅股份，参与本次换股的小天鹅A股为2.02亿股、B股为0.97亿股，美的集团因本次换股吸收合并将发行的股份数量合计为3.42亿股，将全部用于换股吸收合并小天鹅。
这次合并中，美的集团换股价格暂定为42.04元/股；小天鹅A股的换股价格以定价基准日前20个交易日交易均价为基础，并在此基础上给予 10%的溢价率确定，即50.91元/股；小天鹅 B 股的换股价格以定价基准日前20个交易日交易均价为基础，并在此基础上给予 30%的溢价率确定，即48.41港元/股，折合人民币42.07元/股。
据此计算，美的集团拟购买资产交易价格为换股吸收合并购买资产的成交金额为143.83亿元。
据介绍，本次换股吸收合并完成后，小天鹅将终止上市并注销法人资格，美的集团或其全资子公司将承继及承接小天鹅的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。
据了解，截至2018 年6月30 日，何享健通过美的集团及TITONI 间接持有小天鹅52.67%的股份，为小天鹅的实际控制人。数年来在业务上，二者保持一定独立性，为此，小天鹅公司也是美的集团旗下的洗衣机事业部。
公告称，本次吸收合并完成后，美的集团与小天鹅将有效整合双方的全球业务，更有利于突破小天鹅单一品类的全球拓展瓶颈。同时，美的集团也将借助小天鹅在洗衣机行业的发展优势，进一步提升美的集团在家电行业的地位。
据了解，国内洗衣机市场老大、老二是海尔与小天鹅，尤其在高端洗衣机市场，海尔表现要超过美的。《2018年中国家电行业半年度报告》显示，2018年上半年，家电行业内销市场分化明显，家电行业竞争加剧。今年上半年，小天鹅实现营业收入120.57亿元，而海尔的洗衣机业务实现收入达到162.82亿元。上半年，海尔洗衣机业务的收入实现了同比17.6%的增长，增速高于小天鹅。
业内人士认为此次合并事件意味着家电存量市场开始“洗牌”，像美的小天鹅这样的品牌重构整合，以后可能会频频发生。目前，家电在中国的普及程度已经非常高，大家电在一二级市场已率先转变成为存量市场，三四级市场从增量市场向存量的转型，预计将在三年之内完成。
家电专家刘步尘则表示，美的重组小天鹅的最终目的，在于整体提升美的集团长期综合竞争能力，发挥内部协同优势，并进一步提升公司治理水平。小天鹅全资进入美的集团，对扩大美的集团营收规模将形成明显 ，目前看，2018年美的集团营收铁定突破3000亿元。但并不认为该重组立刻会对家电行业带来明显影响，毕竟重组之前小天鹅已经是美的集团体系内的企业。
