在经济动力不足的情况下，各地都在不断推出新的拉动消费的政策，意图非常明显，为地方经济带来增长新动能。然而，面对这一系列刺激消费的举措，市场和消费者会真正买账吗？或许并不见得。有消费者表示，消费升级我们同意，但我们真正能够买得起单吗？没有收入增加的消费怎么能拉得动？消费本来就是市场场景化的自主行为，按照市场规律运行。
有专家表示，在通胀或资产泡沫风险比较大的情况下，应该避免过度刺激消费。显而易见，消费品价格上涨和资产泡沫风险较大，意味着人们的各项生活支出成本已经处于高位，如果还要通过刺激消费来拉动经济，对于消费这根线来说，极容易断掉，导致消费者拒绝消费，那问题可就大了。
导致消费者拒绝消费的原因可能包括，居民家庭的储蓄下降或者个别家庭储蓄被掏空（不包括居民家庭的房地购置负债），居民家庭收入没有增加，居民家庭整体消费支出水平上扬。这些因素将导致整个居民家庭迅速收紧银根，除了必要的生活开支之外，所有家庭支出项全部砍掉。这将使得整个社会变得非常危险，居民家庭部门只有生存，没有生活，对于整个社会的消费带来极大创伤。
这里需要引入一个概念资产负债表衰退，“资产负债表型衰退”在日本野村证券首席经济学家辜朝明先生用于描述日本在上个世纪90年代的经济衰退而广为人知。我们在这里并不把这个概念展开来讲，只讲居民私人部门的资产负 债表型衰退。举例来说，当更多的家庭或个人需要不断赚钱还钱，以便尽快减少令人感到非常担忧的债务负担，这便是资产负责衰退。这个时候会出现什么现象呢？每个人或家庭迫于债务压力，都不愿意支出，可是你的支出可能就是别人的收入，过多的人这样做，就形成了恶性循环，没有人愿意花钱，这导致想还债的人获得不了收入。整体上会造成整个国家经济调整的痛苦。
杠杆率是最常用的衡量居民债务的指标。国际货币基金组织在2017年10月发布的《全球金融稳定报告》中指出：当住户部门杠杆率低于10%时，该国的债务增加将有利于经济增长；当住户部门杠杆率高于30%时，该国中期经济增长将会受到影响；而当住户部门杠杆率超过65%时，将会影响到金融稳定。
国际清算银行公布了季度的中国居民杠杆率数据，最新的是2018年2季度，为50.3%。中国社科院国家资产负债表研究中心2017年之前公布年度的居民杠杆率，2017年开始按季度发布，最新是2018年3季度的52.2%。
曾经作为储蓄大国，如今居民部门却负债累累，大部分主要还是来自房地产购置的负债。与此同时，表面上来看，中国居民可支配收入持续上涨，意味着老百姓手里的钱应该是越来越多。除国民收入核算口径的可支配收入外，中国还公布了城乡一体化住户调查口径下的全国居民人均可支配收入。将两个口径的数据作对比，发现近年后者只有前者的70%。简而言之，就是居民认为他们的收入只有国家公布的可支配收入的70%。
如此情况下，各地方频繁推出拉动消费的政策，从效果上来看，可以预计效果并不会太过明显，如果政策导致居民承担过多的被动消费，将有可能进一步变现居民的未来消费力，这对国民经济长期健康发展极为不利。返回搜狐，查看更多
