国内商品市场大面积飘红，原油价格持续回暖提振化工品走势。2018 年 12 月规模以上工业增加值高于预期，全年数据符合预期，市场情绪改善。甲醇积极攀升，向上突破 2530 一线压力位，并创近期新高。国内甲醇现货市场走势分化，内地市场弱势整理，跟涨不明显，沿海地区报价上调。西北主产区企业报价暂稳，个别签单尚可，整体出货情况有待观察。
下游企业备货基本结束，刚需拿货为主，交投放量一般。甲醇港口库存居高不下，压力不减，一定程度上打压甲醇走势。短期内，甲醇重心仍有上探可能。但在基本面偏弱情况下，甲醇继续走高支撑有限，上方空间并不大，不宜过度追涨，2600 点承压。
(1)1月21日国内甲醇产区现货价格涨跌互现，太仓低端价格再次反弹至2450元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为2150(-200)、2030(-200)、2050(-260)、1850(-600)和2200(-180运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至2230-2450元/吨，主力05合约升水太仓低端现货价格为120元/吨，升水产区低端仓单成本340元/吨，产销套利窗口完全打开，现货端压力有增;
(2)1月18日CFR中国人民币价格暂稳至2367元/吨，05合约继续顺挂外盘价格至203元/吨，外盘压力继续增大;
(3)1月21日PP+MEG主力盘面加工费再次下降至-37元/吨，PP盘面加工费为1203元/吨，昨日甲醇大涨后，烯烃支撑有所减弱;
逻辑：近日盘面涨势有所加快，基本上无视现货库存高位，驱动仍主要是原油大幅上涨以及宏观政策持续利好带来信心好转，高库存品种有所补涨，不过现货产区跟涨并不明显，现货全面明显贴水盘面，卖保机会陆续出现，考虑到现货库存较高，可能会对盘面形成一定压制，不过如果宏观和原油有持续利好出现，也存在引发套保正反馈的可能性，未来套保影响存在一定不确定性，短期应该有一定压制，我们对反弹持谨慎态度。
另外从长期去看，我们认为前期利空因素已持续反映到盘面，近期原油和宏观政策持续利多释放，基本面上继续等待MTO利好陆续恢复，且下游或在年底持续补库存以及宏观利多政策利好释放。我们认为甲醇阶段性底部已经出现，不排除年底持续反弹可能性。
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