目前中国证监会尚未对券商杠杆率直接设定上限目标。殷可表示，若从现有的净资本监管要求看，天花板大概在8倍左右；但从另一指标--净资产/负债指标不得低于20%来估计，5倍就可能到顶了。
他说，证监会正在讨论修订净资本管理方案，中信之前曾向监管层提出建议，希望采用类似巴塞尔II或巴塞尔III的管理方法，这样券商行业内杠杆率的上限可普遍放宽至6-8倍。
按业内惯例，杠杆倍数是指扣除客户保证金后的总资产与净资产之比值。若按去年底中信证券净资产867亿元推算，中信证券由1.55倍杠杆提高至两倍，意味着其负债规模将增加近400亿元。而中信证券1月公告称，拟发行不超过400亿元的境内外债务融资工具。
何周炎指出，若在现有的净资本和风险资本计算标准下，国内券商行业的杠杆率达到3.5倍时，将触及监管理设定的的其他监管指标上限。
有业内人士透露，证监会正在修改的证券公司风险资本管理办法，之前下发的讨论意见稿曾将部分资本监管指标进一步放松，例如净资本/净资产比例下限由目前的40%下降至10%。这意味着券商杠杆率的上限有望接近10倍。
即使按券商全行业达到3.5倍的杠杆来估算，国内券商将在现有基础上增加1.4万亿元债务。业内人士指出，这个目标不可能是一两年内完成，但这至少预示着若未来几年创新业务发展顺利，券商业每年有望通过债务融资工具筹资上千亿元。
